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Por mandato legal, durante el verano, las ramas ejecutiva y legislativa revelan sus estimaciones sobre las cuentas del gobierno. La semana pasada, la Oficina del Administración y de Presupuesto, así como la Oficina del Congreso sobre el Presupuesto revelaron sus proyecciones del presupuesto federal. Ambas coincidieron que el déficit presupuestario federal, en 2019, aumentará casi $9 trillones y $7 trillones de dólares, respectivamente. Estas dos estimaciones son mayores que las proyectadas anteriormente. La buena noticia fue que, en 2009, el déficit presupuestario federal disminuirá a $1 trillón y medio de dólares, porque algunos de los bancos que han recibido financiamiento del gobierno han empezado a pagarle.

Las guerras, las emergencias y las recesiones desequilibran las cuentas del gobierno. Durante las recesiones, los contribuyentes tienen menos ingresos y por consiguiente, pagan menos impuestos, mientras que el gobierno gasta más para combatir la recesión. Antaño, excepto en tiempos de guerra, el gobierno federal mantenía cuentas equilibradas. Hoy, el gobierno ha aumentado el gasto para evitar una depresión económica y está peleando dos guerras, sin que exista una amenaza inmediata de inflación. Por ende, preocupantes como lo son, las proyecciones del déficit federal reveladas la semana pasada persistirán, conforme lo requieran las circunstancias.

A corto plazo, la pregunta clave es cuándo llegará el momento adecuado para reducir el déficit fiscal, no dónde estará en una década. Desafortunadamente, no hay una fórmula para responder esta pregunta, porque la respuesta se encuentra en medio de dos alternativas perniciosas. Si la corrección llega demasiado rápido, habrá otra recesión, y si llega demasiado tarde, habrá inflación.

*Analista y consultor internacional, ex-Director de la Oficina de la CEPAL en Washington. Comentarista de economía y finanzas de CNN en Español TV y radio.