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Tenaris anuncia los resultados del tercer trimestre de 2012

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LUXEMBURGO -- (Marketwire) -- 11/07/12 -- Tenaris S.A. (NYSE: TS) (BAE: TS) (BVM: TS) (MILAN: TEN) ("Tenaris") anunció hoy los resultados del trimestre y del período de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2012 comparados con los resultados del trimestre y del período de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2011.

Resumen de los resultados del tercer trimestre de 2012

(Comparación con el segundo trimestre de 2012 y el tercer trimestre de 2011)


T3 2012 T2 2012 T3 2011Ingresos por ventas netos (millones de US$) 2.657,1 2.801,5 (5%) 2.494,8 7%Resultado operativo (millones de US$) 583,6 620,9 (6%) 468,6 25%Ganancia del período (millones de US$) 437,5 460,2 (5%) 365,5 20%Ganancia del período atribuible a los accionistas de la Compañía (millones de US$) 436,4 461,1 (5%) 325,0 34%Ganancia por ADS (US$) 0,74 0,78 (5%) 0,55 34%Ganancia por acción (US$) 0,37 0,39 (5%) 0,28 34%EBITDA* (millones de US$) 679,0 758,6 (10%) 603,6 12%Margen de EBITDA (% de ingresos por ventas netos) 26% 27% 24%




*EBITDA se define como resultado operativo más depreciaciones, amortizaciones y cargos/reversiones por desvalorizaciones y en el T3 2012 excluye una ganancia no recurrente de US$49 millones registrada en Otros resultados operativos correspondiente a un juicio impositivo percibido en Brasil.

Las ventas registraron un aumento interanual como resultado de una mayor demanda en América del Norte y Sur pero se vieron afectadas por menores entregas a Medio Oriente, una menor demanda de productos industriales en Europa y por factores estacionales, en comparación con el trimestre anterior.

El EBITDA, excluyendo las partidas extraordinarias, disminuyó 10% con respecto al trimestre anterior, debido a que los márgenes se vieron afectados por la mezcla de productos (una menor proporción de tubos sin costura en la mezcla de ventas) y por pérdidas de eficiencia relacionadas con cuestiones operativas en la acería de Tamsa y paradas de planta programadas para tareas de mantenimiento.

El flujo de efectivo originado en actividades operativas, que ascendió a US$491,4 millones en el trimestre, continúa siendo fuerte. Nuestra deuda neta (deuda financiera total menos efectivo y otras inversiones corrientes) disminuyó a US$265,8 millones al final del tercer trimestre de 2012, de US$540,5 millones al final del trimestre anterior.

Pago de dividendo anticipado

Nuestro Consejo de Administración aprobó el pago de un dividendo anticipado de US$0,13 por acción (US$0,26 por ADS), o aproximadamente US$153 millones. La fecha de pago será el 22 de noviembre de 2012 (teniendo en cuenta sin embargo que, como dicha fecha no es un día laborable en EE.UU., los accionistas en todas las jurisdicciones recibirían su dividendo anticipado el o después del 23 de noviembre de 2012, que es el primer día laborable después de la fecha de pago establecida) y el día con fecha a circular sin derecho al pago de dividendos (ex-dividend date) será el 19 de noviembre de 2012.

Cambios en la presentación de información financiera por segmentos

Luego de la adquisición de la participación no controlante en Confab Industrial S.A. (Confab) y de su posterior desliste, modificamos nuestra organización interna y, por lo tanto, combinamos nuestros segmentos de negocios Tubos y Proyectos.

Por lo tanto, a partir de los estados contables correspondientes al período finalizado el 30 de septiembre de 2012, presentaremos la información bajo los segmentos: Tubos (productos y servicios tubulares) y Otros (otros productos y servicios).

Además, las operaciones de tubos de producción bobinados (coiled tubing), que anteriormente se incluían en el segmento de negocios Tubos y representaban 1% de las ventas totales en 2011, fueron reclasificadas a Otros.

Situación del mercado y perspectivas

A pesar de la débil recuperación económica, la demanda de energía se ha mantenido estable y los precios del petróleo se encuentran en niveles que se prevé continuarán respaldando la inversión en actividades de exploración y producción a nivel mundial durante 2013.

Los precios del gas natural en América del Norte aumentaron con respecto a los niveles mínimos registrados a principios de año debido a que la demanda refleja un fuerte crecimiento interanual. En 2013, esperamos que la actividad de perforación de pozos de gas se recupere gradualmente.

Sin embargo, en el cuarto trimestre de 2012, nuestras ventas en América del Norte se verán afectadas por la actual incertidumbre del mercado, que está generando una reducción en inventarios de productos OCTG.

En el resto del mundo, se prevé que la actividad de perforación aumentará gradualmente impulsada por el crecimiento de la exploración y el desarrollo de reservas en aguas profundas y no convencionales. Se espera que en los próximos trimestres las ventas a clientes del sector de petróleo y gas en Medio Oriente se recuperen con respecto al bajo nivel registrado en el tercer trimestre.

Se estima que las ventas a los mercados industriales, particularmente en Europa, se mantendrán en niveles bajos.

Se prevé que los márgenes de EBITDA se mantendrán en el nivel registrado en el tercer trimestre, ya que es probable que el impacto de los menores precios en segmentos menos diferenciados compense las mejoras en la mezcla de productos y la eficiencia industrial.

Análisis de los resultados del tercer trimestre de 2012


Volumen de ventas de Tubos (toneladas métricas) T3 2012 T2 2012 T3 2011Sin costura 642.000 701.000 (8%) 650.000 (1%)Con costura 305.000 287.000 6% 266.000 15%Total 947.000 988.000 (4%) 916.000 3% Tubos T3 2012 T2 2012 T3 2011Ingresos por ventas netos (millones de US$)América del Norte 1.260,0 1.270,1 (1%) 1.014,4 24%América del Sur 610,3 537,4 14% 490,3 24%Europa 252,9 285,1 (11%) 273,2 (7%)Medio Oriente y África 235,9 352,5 (33%) 355,2 (34%)Lejano Oriente y Oceanía 109,4 130,4 (16%) 142,2 (23%)Ingresos por ventas netos (millones de US$) 2.468,5 2.575,4 (4%) 2.275,2 8%Resultado operativo (millones de US$) 559,8 589,3 (5%) 440,8 27%Margen operativo (% de ventas) 23% 23% 19%




Los ingresos por ventas netos de productos y servicios tubulares aumentaron un 8% interanual pero disminuyeron 4% con respecto al trimestre anterior ya que las ventas se vieron afectadas principalmente por menores entregas a Medio Oriente y una menor demanda de productos industriales en Europa. En América del Norte, las menores ventas de tubos de conducción para proyectos en aguas profundas en el Golfo de México en relación con el trimestre anterior fueron en gran medida compensadas por mayores ventas en México. Las ventas en América del Sur aumentaron, principalmente en Argentina y Colombia. En Europa, la menor demanda del sector industrial y las menores ventas por factores estacionales a los distribuidores fueron las principales causas de la disminución con respecto al trimestre anterior. Las ventas en Medio Oriente y África disminuyeron con respecto al trimestre anterior debido a menores entregas relacionadas con la programación de pedidos. Las ventas en Lejano Oriente y Oceanía disminuyeron con respecto al trimestre anterior debido a menores ventas de productos OCTG y tubos estructurales.

El resultado operativo derivado de productos y servicios tubulares, que en el tercer trimestre de 2012 incluyó una ganancia no recurrente de US$49,2 millones, aumentó un 27% interanual, pero disminuyó 5% con respecto al trimestre anterior. La disminución en el resultado operativo con respecto al trimestre anterior refleja una menor proporción de tubos sin costura en la mezcla de productos y pérdidas de eficiencia relacionadas con cuestiones operativas en la acería de Tamsa y paradas de planta programadas para tareas de mantenimiento.


Otros T3 2012 T2 2012 T3 2011Ingresos por ventas netos (millones de US$) 188,5 226,6 (17%) 219,6 (14%)Resultado operativo (millones de US$) 23,8 31,5 (24%) 27,7 (14%)Margen operativo (% de ventas) 13% 14% 13%




Los ingresos por ventas netos de otros productos y servicios disminuyeron un 14% interanual y 17% con respecto al trimestre anterior, reflejo de menores ventas de equipamiento industrial en Brasil, que impactaron tambien el resultado y los márgenes operativos.

Los gastos de comercialización y administración ascendieron a 17,3% de los ingresos por ventas netos en el tercer trimestre de 2012, en comparación con 17,4% en el trimestre anterior y 18,5% en el tercer trimestre de 2011.

Otros ingresos (egresos) operativos, netos ascendieron a US$44,2 millones en el tercer trimestre de 2012, en comparación con US$0,8 millones en el trimestre anterior y US$1,6 millones en el tercer trimestre de 2011. En agosto de 2012, Confab, nuestra subsidiaria brasileña, cobró US$49 millones del gobierno brasileño en intereses y ajustes monetarios sobre un beneficio impositivo recibido en 1991.

Los gastos netos por intereses ascendieron a US$8,8 millones en el tercer trimestre de 2012, en comparación con US$7,0 millones en el trimestre anterior y US$8,5 millones en el tercer trimestre de 2011.

Otros resultados financieros generaron una pérdida de US$15,2 millones durante el tercer trimestre de 2012, en comparación con una pérdida de US$16,5 millones en el trimestre anterior y una ganancia de US$28,0 millones en el tercer trimestre de 2011. Estos resultados reflejan principalmente las ganancias y pérdidas por diferencias de cambio y por cambios en el valor de mercado de los instrumentos derivados y son compensados parcialmente por cambios en nuestro patrimonio neto. Durante el tercer trimestre de 2011, estas ganancias fueron principalmente atribuibles a la revaluación del dólar estadounidense frente al real brasileño (+18,6%), ya que durante el trimestre nuestras subsidiarias brasileñas mantuvieron una posición financiera neta positiva en dólares estadounidenses.

El resultado de inversiones en sociedades asociadas generó una ganancia de US$14,4 millones en el tercer trimestre de 2012, en comparación con una ganancia de US$11,1 millones en el trimestre anterior y una ganancia de US$1,5 millones en el tercer trimestre de 2011. Estos resultados derivaron principalmente de nuestra participación accionaria en Ternium y reflejaron mayores resultados en Ternium.

El cargo por impuesto a las ganancias ascendió a US$136,5 millones en el tercer trimestre de 2012, equivalente a 24% de los resultados antes de inversiones en sociedades asociadas e impuesto a las ganancias, comparado con 25% en el trimestre anterior y en el tercer trimestre de 2011.

Los resultados atribuibles a la participación no controlante ascendieron a una ganancia de US$1,1 millones en el tercer trimestre de 2012, en comparación con una pérdida de US$0,9 millones en el trimestre anterior y una ganancia de US$40,5 millones en el tercer trimestre de 2011. La reducción interanual en la ganancia atribuible a la participación no controlante se debió a la adquisición de la totalidad de la participación no controlante en Confab en el segundo trimestre de 2012.

Flujo de efectivo y liquidez correspondientes al tercer trimestre de 2012

El flujo de efectivo originado en actividades operativas durante el tercer trimestre de 2012 ascendió a US$491,4 millones, en comparación con US$414,5 millones en el trimestre anterior y US$336,3 millones en el tercer trimestre de 2011. El capital de trabajo aumentó US$107,1 millones durante el tercer trimestre de 2012, en comparación con una disminución de US$53,1 millones en el trimestre anterior y un aumento insustancial en el tercer trimestre de 2011. El aumento en el capital de trabajo en el tercer trimestre de 2012, se debió principalmente a la disminución en las deudas comerciales, luego de la finalización de varias paradas de planta para mantenimiento.

Las inversiones en activos fijos e intangibles ascendieron a US$187,0 millones en el tercer trimestre de 2012, en comparación con US$204,5 millones en el trimestre anterior y US$212,1 millones en el tercer trimestre de 2011.

Nuestra deuda neta (deuda financiera total menos efectivo y otras inversiones corrientes) disminuyó a US$265,8 millones al final del tercer trimestre de 2012, de US$540,5 millones al final del trimestre anterior.

Análisis de los resultados de los primeros nueve meses de 2012


Aumento 9M 2012 9M 2011 /(Disminución)Ingresos por ventas netos (millones de US$) 8.075,9 7.221,9 12%Resultado operativo (millones de US$) 1.770,6 1.306,9 35%Ganancia del período (millones de US$) 1.351,1 994,4 36%Ganancia del período atribuible a los accionistas de la Compañía (millones de US$) 1.341,4 931,6 44%Ganancia por ADS (US$) 2,27 1,58 44%Ganancia por acción (US$) 1,14 0,79 44%EBITDA* (millones de US$) 2.142,0 1.707,4 25%Margen de EBITDA (% de ingresos por ventas netos) 27% 24%




*EBITDA se define como resultado operativo más depreciaciones, amortizaciones y cargos/reversiones por desvalorizaciones y en el 9M 2012 excluye una ganancia no recurrente de US$49 millones registrada en Otros resultados operativos correspondiente a un juicio impositivo percibido en Brasil.


Volumen de ventas de Tubos Aumento(toneladas métricas) 9M 2012 9M 2011 /(Disminución)Sin costura 2.007.000 1.904.000 5%Con costura 882.000 833.000 7%Total 2.889.000 2.737.000 6% Aumento Tubos 9M 2012 9M 2011 /(Disminución)Ingresos por ventas netos (millones de US$)América del Norte 3.798,6 2.906,4 31%América del Sur 1.612,3 1.531,5 5%Europa 799,6 791,7 1%Medio Oriente y África 869,1 946,0 (8%)Lejano Oriente y Oceanía 365,5 410,5 (11%)Ingresos por ventas netos (millones de US$) 7.445,2 6.586,1 13%Resultado operativo (millones de US$) 1.679,6 1.200,5 40%Margen operativo (% de ventas) 23% 18%




Los ingresos por ventas netos de productos y servicios tubulares aumentaron 13% a US$7.445,2 millones en los primeros nueve meses de 2012, en comparación con US$6.586,1 millones en los primeros nueve meses de 2011, reflejo de un aumento de 6% en los volúmenes y un incremento de 4% en los precios de venta promedio.

El resultado operativo derivado de productos y servicios tubulares aumentó 40% a US$1.679,6 millones en los primeros nueve meses de 2012, de US$1.200,5 millones en los primeros nueve meses de 2011, reflejo de un aumento de 13% en las ventas y una mejora en el margen operativo, principalmente como resultado de una mejor absorción de gastos fijos y semi-fijos sobre mayores ventas.


Aumento Otros 9M 2012 9M 2011 /(Disminución)Ingresos por ventas netos (millones de US$) 630,7 635,8 (1%)Resultado operativo (millones de US$) 91,0 106,5 (14%)Margen operativo (% de ventas) 14% 17%




Los ingresos por ventas netos de otros productos y servicios disminuyeron 1% a US$630,7 millones en los primeros nueve meses de 2012, en comparación con US$635,8 millones en los primeros nueve meses de 2011, principalmente debido a menores ventas de equipamiento industrial en Brasil y tubos de producción bobinados, prácticamente compensadas por mayores ventas de varillas de bombeo.

El resultado operativo derivado de otros productos y servicios disminuyó 14% a US$91,0 millones en los primeros nueve meses de 2012, en comparación con US$106,5 millones durante los primeros nueve meses de 2011, reflejo de menores ventas y márgenes operativos.

Los gastos de comercialización y administración ascendieron a 17,2% de los ingresos por ventas netos durante los primeros nueve meses de 2012, en comparación con 19,2% en el mismo período de 2011.

Los gastos netos por intereses ascendieron a US$16,2 millones en los primeros nueve meses de 2012 en comparación con US$19,6 millones en el mismo período de 2011.

Otros resultados financieros ascendieron a una pérdida de US$18,5 millones durante los primeros nueve meses de 2012, en comparación con una ganancia de US$16,7 millones durante los primeros nueve meses de 2011. Estos resultados reflejan principalmente las ganancias y pérdidas por diferencias de cambio y por cambios en el valor de mercado de los instrumentos derivados y son compensados parcialmente por cambios en nuestro patrimonio neto. Estos resultados son principalmente atribuibles a variaciones en los tipos de cambio de las monedas funcionales de nuestras subsidiarias (diferentes al dólar estadounidense) respecto al dólar estadounidense, de acuerdo con las NIIF.

El resultado de inversiones en sociedades asociadas generó una ganancia de US$44,6 millones en los primeros nueve meses de 2012, en comparación con una ganancia de US$48,5 millones en los primeros nueve meses de 2011. Estas ganancias derivaron principalmente de nuestra participación accionaria en Ternium.

El cargo por impuesto a las ganancias ascendió a US$429,5 millones en los primeros nueve meses de 2012, equivalente a 25% de los resultados antes de la participación en los resultados de sociedades asociadas e impuesto a las ganancias, comparado con US$358,1 millones en los primeros nueve meses de 2011, equivalente a 27% de los resultados antes de la participación en los resultados de sociedades asociadas e impuesto a las ganancias.

La ganancia atribuible a la participación no controlante disminuyó a US$9,7 millones en los primeros nueve meses de 2012, en comparación con US$62,8 millones en los primeros nueve meses de 2011, ya que en el segundo trimestre de 2012 adquirimos la totalidad de la participación no controlante en Confab.

Flujo de efectivo y liquidez correspondientes a los primeros nueve meses de 2012

Durante los primeros nueve meses de 2012, el flujo de efectivo originado en actividades operativas ascendió a US$1.513,8 millones, en comparación con US$827,1 millones en el mismo período de 2011. El capital de trabajo aumentó US$55,7 millones en los primeros nueve meses de 2012, en comparación con un aumento de US$492,6 millones en los primeros nueve meses de 2011.

Las inversiones en activos fijos e intangibles ascendieron a US$587,9 millones en los primeros nueve meses de 2012, en comparación con US$673,9 millones en el mismo período de 2011.

Luego de nuestras inversiones en Brasil durante el primer semestre del año, que ascendieron a US$1.300 millones (US$504,6 millones en Usiminas y US$758,5 millones en Confab) y el pago de dividendos por US$295,1 millones, nuestra posición financiera al 30 de septiembre de 2012 ascendió a una posición de deuda neta (deuda financiera total menos efectivo y otras inversiones corrientes) de US$265,8 millones, comparada con una posición neta de caja de US$323,6 millones al 31 de diciembre de 2011.

Algunas de las declaraciones que aparecen en este comunicado de prensa son "declaraciones a futuro" basadas en la opinión y suposiciones actuales de los directivos, e involucran riesgos previstos e imprevistos que podrían provocar que los resultados, el desempeño y los acontecimientos difirieran materialmente de los expresados o sugeridos por dichas declaraciones. Los riesgos incluyen, aunque no se limitan a, aquellos que surgen de la incertidumbre en cuanto a los precios futuros del petróleo y gas y su efecto sobre los programas de inversión de las compañías petroleras y de gas.

Los comunicados de prensa y los estados contables pueden descargarse de la página web de Tenaris en www.tenaris.com/investors.

www.tenaris.com


Estado de resultados intermedio consolidado condensado Período de tres meses Período de nueve meses(Valores expresados en miles finalizado el 30 de finalizado el 30 de de USD) Septiembre, Septiembre, ---------------------- ---------------------- 2012 2011 2012 2011 ---------- ---------- ---------- ----------Operaciones continuas (No auditados) (No auditados)Ingresos por ventas netos 2,657,069 2,494,840 8,075,910 7,221,927Costo de ventas (1,658,967) (1,563,520) (4,964,776) (4,534,895) ---------- ---------- ---------- ----------Ganancia bruta 998,102 931,320 3,111,134 2,687,032Gastos de comercialización y administración (458,716) (464,419) (1,389,514) (1,384,396)Otros ingresos (egresos) operativos, netos 44,174 1,654 49,027 4,303 ---------- ---------- ---------- ----------Resultado operativo 583,560 468,555 1,770,647 1,306,939Intereses ganados 9,413 5,547 24,702 19,747Intereses perdidos (18,247) (14,073) (40,860) (39,362)Otros resultados financieros (15,154) 28,019 (18,549) 16,669 ---------- ---------- ---------- ----------Ganancia antes de los resultados de inversiones en compañías asociadas y del impuesto a las ganancias 559,572 488,048 1,735,940 1,303,993Ganancia de inversiones en compañías asociadas 14,406 1,514 44,624 48,519 ---------- ---------- ---------- ----------Ganancia antes del impuesto a las ganancias 573,978 489,562 1,780,564 1,352,512Impuesto a las ganancias (136,491) (124,074) (429,490) (358,124) ---------- ---------- ---------- ----------Ganancia del período 437,487 365,488 1,351,074 994,388 ========== ========== ========== ==========Atribuible a:Accionistas de la Compañía 436,431 324,991 1,341,360 931,583Participación no controlante 1,056 40,497 9,714 62,805 ---------- ---------- ---------- ---------- 437,487 365,488 1,351,074 994,388 ========== ========== ========== ==========Estado de posición financiera intermedio consolidado condensado -------------------- --------------------(Valores expresados en miles de 30 de Septiembre de 31 de Diciembre de USD) 2012 2011 -------------------- -------------------- (Noauditados)ACTIVOActivo no corriente Propiedades, planta y equipo, netos 4,327,490 4,053,653 Activos intangibles, netos 3,242,640 3,375,930 Inversiones en compañías asociadas 1,104,436 670,248 Otras inversiones 2,567 2,543 Activo por impuesto diferido 222,758 234,760 Otros créditos 129,903 9,029,794 133,280 8,470,414 --------- ---------- --------- ----------Activo corriente Inventarios 2,988,690 2,806,409 Otros créditos y anticipos 278,126 241,801 Créditos fiscales 182,832 168,329 Créditos por ventas 1,919,482 1,900,591 Activos disponibles para la venta 21,572 21,572 Otras inversiones 888,760 430,776 Efectivo y equivalentes de efectivo 787,540 7,067,002 823,743 6,393,221 --------- ---------- --------- ----------Total del Activo 16,096,796 14,863,635 ========== ==========PATRIMONIO NETOCapital y reservas atribuibles a los accionistas de la Compañía 11,172,365 10,506,227Participación no controlante 179,541 666,716 ---------- ----------Total del Patrimonio Neto 11,351,906 11,172,943 ========== ==========PASIVOPasivo no corriente Deudas bancarias y financieras 599,053 149,775 Pasivo por impuesto diferido 781,588 828,545 Otras deudas 206,340 233,653 Previsiones 67,499 72,975 Deudas comerciales 1,222 1,655,702 2,045 1,286,993 --------- ---------- --------- ----------Pasivo corriente Deudas bancarias y financieras 1,343,059 781,101 Deudas fiscales 256,893 326,480 Otras deudas 385,860 305,214 Previsiones 20,899 33,605 Anticipos de clientes 160,188 55,564 Deudas comerciales 922,289 3,089,188 901,735 2,403,699 --------- ---------Total del Pasivo 4,744,890 3,690,692 ---------- ----------Total del Patrimonio Neto y del Pasivo 16,096,796 14,863,635 ========== ==========Estado de flujos de efectivo intermedio consolidado condensado Período de tres meses Período de nueve meses finalizado el 30 de finalizado el 30 de Septiembre, Septiembre, ---------------------- ----------------------(Valores expresados en miles de USD) 2012 2011 2012 2011 ---------- ---------- ---------- ---------- (No auditados) (No auditados)Flujos de efectivo de actividades operativasGanancia del período 437,487 365,488 1,351,074 994,388Ajustes por:Depreciaciones y amortizaciones 144,713 135,064 420,597 400,465Impuesto a las ganancias devengado neto de pagos (20,417) 62,698 (126,196) 109,933Ganancia de inversiones en compañías asociadas (14,406) (1,514) (44,624) (48,519)Intereses devengados netos de pagos (6,126) (635) (24,382) (28,455)Variaciones en previsiones (1,625) (9,597) (18,182) 10,319Variaciones en el capital de trabajo (107,051) 5,946 (55,708) (492,611)Otros, incluyendo el efecto de conversión monetaria 58,804 (221,176) 11,237 (118,460) ---------- ---------- ---------- ----------Flujos netos originados en actividades operativas 491,379 336,274 1,513,816 827,060 ---------- ---------- ---------- ----------Flujos de efectivo de actividades de inversiónInversiones de capital (186,964) (212,139) (587,890) (673,930)Adquisición de subsidiarias y compañías asociadas (6,228) - (510,825) -Aumento por disposiciones de propiedad, planta y equipo y activos intangibles 883 1,372 3,798 3,339Dividendos y distribuciones recibidas de compañías asociadas 6 - 18,708 17,229Cambios en las inversiones financieras de corto plazo (469,351) 236,668 (457,984) 41,986 ---------- ---------- ---------- ----------Flujos de efectivo aplicados a actividades de inversión (661,654) 25,901 (1,534,193) (611,376) ---------- ---------- ---------- ----------Flujos de efectivo de actividades de financiaciónDividendos pagados - - (295,134) (247,913)Dividendos pagados a accionistas no controlantes en subsidiarias - (5,964) (905) (11,699)Adquisiciones en la participación no controlante (38) (90) (758,577) (16,579)Tomas de deudas bancarias y financieras 491,143 223,723 1,705,377 713,518Pago de deudas bancarias y financieras (243,114) (174,150) (682,230) (715,262) ---------- ---------- ---------- ----------Flujos de efectivo aplicados en actividades de financiación 247,991 43,519 (31,469) (277,935) ---------- ---------- ---------- ----------Disminución de efectivo y equivalentes de efectivo 77,716 405,694 (51,846) (62,251) ---------- ---------- ---------- ----------Variaciones del efectivo y equivalentes de efectivoAl inicio del período 693,712 362,043 815,032 820,165Efecto de las variaciones en los tipos de cambio 3,567 (13,621) 11,809 (3,798)Disminución de efectivo y equivalentes de efectivo 77,716 405,694 (51,846) (62,251) ---------- ---------- ---------- ----------Al 30 de Septiembre, 774,995 754,116 774,995 754,116 ========== ========== ========== ========== Al 30 de septiembre Al 30 de septiembre de, de, ---------------------- ----------------------Efectivo y equivalentes de efectivo 2012 2011 2012 2011 ---------- ---------- ---------- ----------Efectivo en bancos, inversiones líquidas e inversiones a corto plazo 787,540 764,787 787,540 764,787Descubiertos bancarios (12,545) (10,671) (12,545) (10,671) ---------- ---------- ---------- ---------- 774,995 754,116 774,995 754,116 ========== ========== ========== ==========





Giovanni Sardagna
Tenaris
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